经过多年的市场化竞争，我国乳制品行业已经形成几家全国性龙头企业、多家深耕一个或多个省份的区域性乳制品企业以及众多限于单个省份或城市内经营的地方性乳制品企业这样的三类市场竞争主体共存的格局。金融数据平台Choice数据显示，A股目前有30家乳业概念股，今年上半年25家盈利5家亏损。虽然普遍盈利，但是各家企业之间业绩差距显著，净利润数十亿元的只有个别企业，多数企业净利不足1亿元。其中，伊利股份拿下营收净利双第一。
两大巨头占据半壁江山
数据显示，上市乳企上半年实现营收合计1866.38亿元，与去年同期相比增长7.2%；实现归属于上市公司股东的净利润合计146.91亿元，同比减少10.3%。
从营收规模来看，营收超百亿元的乳企有3家，分别为伊利股份、蒙牛乳业和光明乳业，营收分别为634.63亿元、477.23亿元和144.11亿元。
值得关注的是，乳业市场两大巨头伊利和蒙牛在报告期内均实现了营收和净利的双增长，继续领跑行业。其中，两大巨头的总营收为1111.86亿元，占上市乳企总营收的59.57%；实现归母净利润为98.84亿元，占总利润的67.27%。
由此可见，不管是营收规模还是净利润规模，伊利和蒙牛两大巨头在行业内占据半壁江山。此外，欧睿国际数据显示，2021年，伊利和蒙牛的市场占有率分别为25.8%、22.0%，总计市场份额近半。
对于两大巨头的业绩表现，业内人士认为，乳制品行业在整体波动环境下，龙头企业的抗风险能力相对更强。在疫情反复的影响下，一些地区采购不畅，当地政府出于保供的需要，往往会选择知名大企业保障市场供应。“伊利、蒙牛的奶源建设等系统性体系成熟，发挥出了很好的规模效应，从而使得优势更加明显，也提升了企业在市场疲弱下的抗风险能力。”乳业专家宋亮表示。
与此同时，乳企巨头也在通过投资或收购等方式，丰富自身产品线，快速切入乳制品细分领域；或是扩大规模优势，业务合并后进一步提高市场占有率，企业兼并加剧了市场的竞争。
2021年以来，伊利股份战略入股澳优乳业，强化其在婴幼儿奶粉领域的市场竞争力；蒙牛收购妙可蓝多，合并后整体乳酪业务跃居行业龙头。8月31日，伊利股份在业绩说明会上也吐露了在奶酪这一细分赛道上的“野心”，即“伊利的目标是成为奶酪第一品牌”。
中小乳企寄希望于上市融资
相比于伊利、蒙牛等的净利动辄数十亿，虽然乳企抗周期抗衰退的能力普遍很强，但是在行业内部，业绩分化十分严重。Choice数据显示，今年上半年，30家A股乳企中，有25家盈利，但16家净利不过亿。两大巨头乳企的逆势增长，也进一步压缩了其他乳企的生存空间。数据显示，包括中国飞鹤、贝因美、天润乳业、现代牧业、原生态牧业、健合集团等乳企的营收在10亿元至100亿元区间。其中，中国飞鹤上半年实现营收96.73亿元，较去年同期的115.44亿元同比下降16.21%；原生态牧业营收10.09亿元，首次实现上半年营收超10亿元。而佳禾食品营收9.61亿元，掉出10亿元俱乐部。
中国品牌研究院高级研究员朱丹蓬表示，伊利、蒙牛的逆势增长给中小企业带来了更强的压迫感。乳企整合的速度将进一步加速，头部乳企的红利会越来越大，中小型乳企的日子会越来越难。
为此，近年来一些区域以及小众乳企通过概念营销、社交媒体推广、直播带货等方式，试图打破液态奶领域的双强局面。此外，受消费低迷、原料涨价成本增加、业绩增速放缓、股价低迷、营收压力大等多种因素影响，多家中小乳企加快了上市节奏，通过IPO上市融资成为解决企业经营困境的方式之一。
有数据统计，2022年以来，有超过10家乳企向资本市场发起了冲击。认养一头牛今年7月披露招股书，拟在沪市主板挂牌上市，君乐宝、宜品、温氏乳业等也相继启动IPO方案。“由于近两年行业竞争十分激烈，再加上现在市场的推广营销成本较高，导致很多企业出现资金困难，部分乳企急需上市来缓解流动性风险。”宋亮表示。
原材料成本趋高致业绩变动
在对业绩变动的原因阐述中，原材料价格上涨、疫情影响下部分区域销售下滑等因素被频频提及。
今年上半年，乳制品日均摄入量同比有所下滑。荷兰皇家菲仕兰联合中国乳制品工业协会、中国医疗保健国际交流促进会共同发布的《2022中国奶商指数报告》显示，今年公众平均每日乳制品摄入量为255毫升。2021年这一数据为260毫升。
奶粉方面，据AC尼尔森数据，今年1-4月行业整体销售水平按年下降4.4%，销售量按年下降6.2%。澳优在盈利预警公告中坦言：“由于中国内地出生率下降及部分地区实行严格防疫措施，故2022年上半年婴幼儿配方奶粉行业面临前所未有的挑战。”
与此同时，原材料涨价也是业内直面的难题。全球原料奶供应商优然牧业在盈利警告公告中表示，今年上半年国内蛋白质饲料、玉米、粗饲料等原材料价格普遍上涨。与此同时，国内原料奶售价稍有回落，导致牛奶毛利率下降。
据海关数据，今年1—5月我国苜蓿干草平均到岸价格456美元/吨，同比上涨27%，累计进口乳品152.40万吨，平均到岸价格4006美元/吨，同比上涨25%。
业内分析人士指出，当前市场环境下，乳企正面临三个核心挑战，一是克服成本压力，优化效益；二是发展增量盘，在主营业务之外寻找稳定可持续的新增长曲线；三是守住基本盘，不断创新应对竞争。
展望后市，上述人士表示，目前，在成本端，原奶价格和包装材料均出现了小幅回落。预计今年下半年到明年，乳企大概率会实现收入和盈利水平双改善。
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