【研究报告内容摘要】
国内 疫情 不断蔓延 基本金属 短期 承压: :近期新型冠状病毒疫情不断蔓延,春节企业复工时间延后,市场对有色金属下游消费担忧加剧,上周 lme铜/铝/铅/锌/锡/镍分别大跌 11.30%/4.46%/5.20%/9.12%/7.56%/8.22%。本周国内期市与股市迎来春节后开市,受悲观情绪影响或出现短暂恐慌,但从目前来看疫情对国内经济影响较为短期,且疫情结束后中央有望加大逆周期调节力度对冲经济下行压力,中长期来看有色金属行业受冲击有限,本轮调整后或迎来重新布局机会,建议关注基建相关性较强的铜板块。
美联储按兵不动 避险情绪或助推金价上行 :周内美联储年内首次议息会议按兵不动,由于通胀始终低于 2%目标水平,经济数据方面制造业指数仍表现疲软,中短期内料将维持低利率水平;欧洲方面,1月 31日英国正式脱欧,脱欧疑云负面影响或逐步消退,欧洲各国 1月制造业 pmi 呈边际回暖态势,但仍处于荣枯线以下,全球低利率环境仍将维持。随着新型冠状病毒疫情蔓延,美国宣布进入国家公共卫生紧急状态,全球资本市场动荡,由于疫情短期内仍存较大不确定性,避险情绪或进一步升温推升金价向上冲击,建议关注银泰黄金、山东黄金、中金黄金、紫金矿业。
估值回落历史低位 建议关注优质加工股投资机会:受疫情引发恐慌情绪影响,金属加工板块估值显著回落,部分优质标的或被严重低估,我们建议重点关注低估值且业绩稳健的加工类个股,继续坚定推荐“与宝钢牵手加速汽车轻量化进程的镁业龙头”-云海金属、“向军工新材料及高端设备进军的铜加工龙头”-楚江新材、“成本优势铸造壁垒,产能投放预期强烈的铜管龙头”-海亮股份、“改造升级热轧产能,发力高端用铝市场的铝板带箔细分龙头”-明泰铝业。
风险提示: :美国经济持续超预期 国内疫情蔓延超预期
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