【研究报告内容摘要】
本周(2019.12.30-2020.01.03)上证指数上涨 2.62%,深证成指上涨 4.13%, 创业板指上涨 3.87%,申万电子指数上涨 4.35%,位列申万 28 个一级行业涨 跌幅第 8 位。目前,电子板块 ttm 市盈率为 44.3 倍,位列申万 28 个一级行 业的第 3 位。
股价涨幅前五名:东山精密、*st 瑞德 高德红外、风华高科、通富微电;
股价跌幅前五名:苏大维格、大港股份、卓胜微、法拉电子、圣邦股份。 每周一谈:三星存储工厂停电 存储器涨价或提前 根据芯智讯消息,2019 年 12 月 31 日,三星电子公司华城芯片工厂发生大约 一分钟的断电事故,该工厂的部分芯片生产已经暂停。目前公司正在检查生产 线以备重新启动,并正在评估造成的损失。 这不是三星存储工厂第一次出现停电事。在 2018 年 3 月,三星位于 pyeongtaek(平泽市)的 nand 闪存工厂也曾出现过停电事故,虽然停电仅持 续了半小时,但依然损坏了 5000~6000 片晶圆,是三星当月产量的 11%,预 计相当于 3 月份的全球供应的 3.5%。事后,根据预计此次事故造成了 500 亿 韩元(约合 3 亿元人民币)损失。 此次三星华城芯片工厂断电是因为区域电力传输电缆出现问题,影响三星部分 dram、nand flash 及极紫外光(euv)逻辑芯片生产,预计需要大约两到 三天时间才能全面恢复。 该厂主要生产 dram、nand flash 以及采用 euv 技术的 lsi 代工(含 cis 图像处理器),而该厂分别占公司 dram、nand flash 总产能 21%、27%, 以及全球总产能的 8%及 9%。 根据 trendforce 的数据显示,目前三星的 dram 晶圆月产能为 46.5 万片。 其中,三星出现断电事故的 fab 17 工厂的 dram 晶圆产能就达到了 12.5 万 片/月。如果三星 fab 17 的 dram 产线全部停产 3 天来估算,就意味着 dram 晶圆供应可能将减少 1.25 万片。预计整个 2020 年 1 月的 dram 晶圆供应将 为 129.5 万片,此次事故减少 1.25 万片,就相当于减少了全球 1%的 dram 产能供应。虽然看上去并不算多,但或将会对 dram 市场价格走势带来不小 的影响。 三星是全球第一大内存及闪存供应商,此次停电可能会对闪存及内存走势带来 深远影响,内存、闪存涨价的速度可能会大幅提前。2019 年 7 月份西部数据 断电事故来,当时对西数造成的总经济损失是 3.4 亿美元,其引发的连锁效应 导致市场闪存价格上涨 23%。此次依旧处于内存价格的转折点,如果影响到供 应的话,内存、闪存涨价的速度可能会大幅提前。 投资策略及组合:存储器在半导体行业中有着极其重要的地位,近年来约占全 球半导体行业总销售额的三分之一。目前国内存储器暂时还处于相对落后状 态,但近年已有不少公司取得相当大的突破,建议关注国内存储领域龙头公司。 推荐组合:兆易创新、北京君正、紫光国微、澜起科技、晶方科技等各 20%。 风险提示:下游需求低于预期;行业产品供过于求;行业竞争加剧风险。
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