中信证券策略团队1月5日发布研报称，在各类资金快速接力下板块轮动提速，预计春节前a股仍有上行动能。结构上，成长板块即将进入严格的业绩检验期，而价值板块更受各类资金青睐。
中信证券表示，开年降准等多利好因素短期密集落地，抬升市场风险偏好，预计即将披露的2019年12月物价与社融数据向好，周期品涨价、补库存和建安投资预期支撑下，经济基本面有望企稳甚至回升；叠加政策进入平静期，投资者情绪依然较好，预计市场短期仍有上行动能。
对于近期a股板块和主题轮动提速的现象，中信证券认为，2019年12月以来“外资搭台，内资唱戏”的资金面特征未变，风险偏好提升下较多短期资金入市，推动板块和主题轮动加快。但短期内市场走向过热的概率不大，春节前大盘快速上行的可能性较低，超额收益更多源于低估值接棒高估值的风格切换。
中信证券认为，在分析各类资金布局，考虑其潜在增量，以及成长、价值、周期板块的估值、业绩与风险后，最终市场共识会落在价值上，而周期短期仍受资金偏好。投资策略上建议投资者以价值为主仓，辅以周期，具体看好地产、保险、家电、汽车及零部件、重卡、水泥、工程机械等。
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