【研究报告内容摘要】
1、中美再次进行通话,风险情绪降温 26日中美再次通话,“就第一阶段协议磋商的剩余事项保持沟通”,而白宫更加积极地表示“中美接近达成第一阶段协议”。也就是说,尽管谈判中出现了贸易之外的负面因素,但大方向上中美在12月15日之前签署第一阶段协议的概率仍然较大。本周风险资产情绪降温,人民币汇率较上周出现小幅回落,较年初有所贬值,多数新兴市场国家汇率走低,避险货币日元和欧元也出现贬值。
2、央行未开展逆回购,市场利率普遍回升 央行公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,本周央行公开市场有3000亿元逆回购和600亿元国库现金定存到期。本周央行公开市场未开展逆回购操作,因此公开市场净回笼3600亿元。银行间市场资金利率本周出现回升,市场流动性基本平稳,实体经济市场利率本周也呈现上升趋势。
3、销售面增速首次转正 截止到11月24日,本周100大中城市土地成交数量较上周出现回落,成交总价上升。其中住宅用地成交面积大幅回升,商服和工业用地成交面积则下降。本周一线城市土地成交数量和总价明显回升,相反,二线城市成交土地数量和价格均回落,三线城市成交土地数量虽出现回落,但总价大幅增长。销面增速今年首次转正,四季度有望稳中有升。新开工和施工面积的反弹不具备持续性,竣工大幅修复。5年期lpr下调5bp,行业所处利率环境边际改善。
4、猪肉价格继续回落,其他品种进入涨价季 上周农产品价格下行。蔬菜方面,商务部蔬菜价格显示蔬菜价格上行2.0%,寿光农产品物流园蔬菜价格显示蔬菜环比上行8.8%。上周受冷空气影响,蔬菜生长周期延长,部分蔬菜出产量明显缩减,菜价顺势上扬,同时随着南方菜不断增量入市,运输、包装等成本的增加带动蔬菜价格攀升。上周猪肉价格继续回落,部分地区猪肉价格反弹,供需博弈激烈,各省价格涨跌互现。
5、限产解除,生产回升,黑色价格支撑较弱 铁矿石库存小幅回落,比上周回升133万吨。钢厂限产减弱,生产上行,唐山高炉开工率回落至65.94%,全国高炉开工率小幅回落至65.88%。钢铁库存回落速度减弱,螺纹钢社会库存上周下行3.84万吨,厂库下行2.09万吨,线材社库回落12.53万吨。钢厂生产较为积极,库存下滑速度减弱,需求较弱,现货商降价销售,黑色价格支撑较弱。
7、中美贸易局势趋紧影响大宗价格 上周南华商品指数下行1.26%至1473点。上周五原油价格大幅下行,受周四贸易紧张局势升级、美国原油产量创历史新高影响、以及opec+减产的影响,这种利空本周仍未消退。comex黄金上行0.15%至1472美元/盎司,虽然欧央行宽松,但美元保持坚挺,使得黄金价格回落,短时间仍然关注国际贸易局势进展。中美贸易谈判形势趋紧,同时美元处于高位,下游需求没有明显好转,铜价上行有压力。但全球铜库存下行,需求稍转铜价即会上行。黑色系产品方面,螺纹钢终端采购节奏放缓,现货商家以降价为主,库存降幅明显收窄,对价格产生压制。钢价回落拖累了矿价,限产解除对铁矿石需求增加,铁矿石价格震荡。上周农产品价格普遍涨跌不一。收割推迟,基层售粮进度偏慢以及能繁母猪存栏回升带动了玉米价格。豆类方面,中美贸易局势趋紧,cbot大豆价格下行。
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